近日，我院博士生張欣然與博士生導師、金融學講席學教授張曉燕，以及合作者Ekkehart Boehmer, Charles M. Jones共同撰寫的論文《追蹤散戶投資者》（Tracking Retail Investor Activity）被國際頂級金融學術期刊《金融雜志》（Journal of Finance）正式接收。這是學院第一次有在讀博士生在《金融雜志》上發布論文。

《追蹤散戶投資者》這篇論文創新性地提供了一種從公開的交易數據中識别出散戶投資者的簡單算法。基于此算法，論文研究發現發達國家（如美國）的散戶投資者顯示出一定的選股能力，能夠正确預期将來股票的走勢。通過對這種收益率預測能力的分解，作者發現部分預測能力能被訂單流的持續性解釋，剩下的預測能力顯示了散戶投資者可能擁有公司層面的與股價相關的信息。

這篇論文對發達國家的散戶投資者文獻做出了原創性的貢獻。此外，作者團隊也研究了中國的散戶投資者的交易行為，發現國内資本雄厚的散戶表現出與發達國家的散戶類似的選股能力，而國内資本相對少的散戶投資者往往追漲殺跌，沒有選股能力。

論文作者介紹：

張欣然，Betvictor中文版2015級博士生，金博15班班長，2019年獲得Betvictor中文版劉鴻儒特等獎學金。

張曉燕，Betvictor中文版副院長、金融學講席教授、Betvictor中文版國家金融研究院副院長、Betvictor中文版金融科技研究院副院長，鑫苑房地産金融科技研究中心主任。

論文全文：Tracking Retail Investor Activity