6月24日晚，清華五道口金融EMBA 2015春季班舉辦“産業共赢下的企業并購”論壇，邀請襄禾資本創始人、原百度副總裁湯和松與金融EMBA同學們進行對話，共同探讨企業并購戰略的關鍵點。

中國經濟整體步入新常态，企業發展經曆換擋調速、去産能、去杠杆等過程。在新一輪的發展中，很多企業把目光聚焦于“并購重組”這樣的外延型發展模式上，希望通過行業整合産生協同效應，帶領企業實現跨越式發展。

 

曾在思科、微軟、百度等知名科技公司履職的湯和松，負責操盤了包括百度投資并購91無線、去哪兒、愛奇藝、PPS、糯米等在内的一系列重大投資并購案例，是中國互聯網行業操盤過億級美元項目最多的戰略并購操盤手之一。

 

湯和松在論壇中指出，過去十年間，互聯網企業并購已經走向前台、成為主流。他提出同學們應當從優秀公司的收購邏輯中學習戰略投資并購的思維方式，并購的基本理念是從核心業務，到生态建設，再到未來布局。

核心業務是指企業應打造核心競争力，專心在自己的賽道上奔跑、快速圈地，擴大市場規模，建立競争壁壘。“保金之後再奪銀附帶銅”，随後開始布局生态，戰略意圖清晰地同上下遊保持合作關系。同時考慮未來五年之後的事情，也就是未來布局。每一個戰略意圖，會決定相應的戰略孵化、參股、控股或收購的股權關系。

湯和松認為，企業并購要緊緊圍繞這個思路，收購過程中要明确并購的價值和戰略意圖，特别是收購之後如何使母公司的資源和被并購企業的創新活力相結合。同時還需要根據實際情況進行戰術調整，既要判斷企業的獨立發展前景與财務模型，又要預測收購之後和母公司的協同效應，綜合考慮決定。 

 

随後，神州高鐵董事長王志全作為同學代表發言。王志全分享了自己在并購實踐中的感悟和哲學思考。他認為戰略并購是一個“先成就别人，再成就自己，從奴隸到将軍”的過程，收購時首先要放正心态，不應該從一方的角度考慮得失，而應當以保證雙方利益最大化為前提。

王志全認為，并購要把一個新企業納入原有系統，涉及企業文化接入、人員融合、商業模式控制、産品渠道共享等多方面整合，利益交結點多，要克服的困難也多，在企業融合的過程中要有服務對方的心态。另一方面，并購過程中“人”是最大不确定因素，比如神州高鐵非常重視對被并購企業設計好人員安排，這樣才能更好地讓企業的文化、價值觀落地。

王志全總結，并購是一門藝術，是一個戰略和戰術融合的過程，同時也是一個高風險的商業模式。成功的收購是企業之間完全的融合，需要母公司具備管理并購企業的能力，并且能夠有效輸出文化、實現協同，這是一個艱難的管理過程。

到場的金融EMBA企業家、金融家們也從各自的經營與并購實踐出發，與發言嘉賓交流了自己關于企業并購的體會，開拓了企業發展的思路與視野。

班級論壇是清華五道口金融EMBA的課程體系的重要組成部分，在每個月的課程之餘舉行，論壇主題配合課程内容、聚焦同學的興趣，以師生企業實踐分享加深同學們對金融實踐的理解與碰撞，促進跨界交流與合作，以“金融+”助力轉型升級與創業創新。