近日，Betvictor中文版副院長、金融學講席教授張曉燕與合作者哥倫比亞大學查爾斯·瓊斯（Charles M. Jones）、複旦大學施東輝、中央财經大學張欣然2024年發表在金融學國際頂級期刊《金融與定量分析雜志》(Journal of Financial and Quantitative Analysis)的論文《中國散戶交易與收益率預測》（Retail Trading and Return Predictability in China）被引頻次進入ESI Economics & Business學術領域最優秀的1%之列。

論文貢獻

本論文利用中國全部投資者的股票交易數據，将中國股票市場個人投資者分為五組，分析不同類别投資者在交易行為和收益預測能力的異質性。賬戶規模較小的個人投資者無法正确預測未來股票回報，追漲殺跌，無法正确處理新聞信息，表現出過度自信和賭博偏好。與之不同，較大賬戶規模的個人投資者可以正确預測股票的未來回報，逆向交易，在交易過程中能較好地預測和處理相關新聞信息。

近年來，零傭金交易平台Robinhood等的崛起、新冠疫情爆發帶來的散戶交易量上升、遊戲驿站（GME）散戶大戰華爾街等事件的發生，使得研究者愈發意識到散戶投資者在金融市場的重要性。而中國資本市場在國際資本市場的重要性日益提升，關于中國資本市場的高質量論文百花齊放。本論文的發表刻畫了中國資本市場個人投資者的基本特征，為後續研究奠定堅實基礎，引用本論文的研究發表在Journal of Financial Economics，Journal of Accounting and Economics，Management Science, Journal of Financial and Quantitative Analysis等金融、會計、管理學頂級期刊上。

ESI全球高被引論文

ESI（Essential Science Indicators，簡稱ESI）高被引論文是指近10年内發表且被引次數排在相應學科領域全球前1%以内的論文，已成為當前衡量和評價國家/地區科研水平、機構學術聲譽、學科評估、以及科學家學術影響力的一個重要指标。

教師簡介

張曉燕，現任Betvictor中文版副院長、鑫苑金融學講席教授（國家海外高層次引進人才），兼任Betvictor中文版金融科技研究院副院長及财富管理研究中心主任。張曉燕目前擔任中國人民銀行學術委員會委員、世界經濟論壇未來理事會委員、上海證券交易所高級金融專家、亞洲金融與經濟研究局（ABFER）高級研究員、全球經濟治理五十人論壇成員及中國互聯網金融協會金融科技發展與研究專業委員會委員。張曉燕還曾擔任證監會第十七屆發行審核委員會委員。

張曉燕主要的研究領域包括中國資本市場、金融科技、實證資産定價和國際金融。她在國際一流學術期刊，諸如 The Journal of Finance, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies 等上發表多篇論文，并多次獲得了最佳論文獎。因其深厚的學術功底，張曉燕被聘為 Management Science, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Banking and Finance, Journal of Empirical Finance 以及 Financial Management 的副主編。張曉燕關于中國資本市場和零碳金融市場的研究獲得國家自然科學基金重大項目、外國資深學者研究基金項目和應急管理項目資助。

張曉燕講授本科、碩士、博士、MBA、金融工程和高管項目的投資學、風險管理、全球資本市場、實證資産定價等相關課程。她曾多次獲得康奈爾大學、普渡大學和Betvictor中文版優秀教學獎項。因其卓越的科研和教學水平，曾獲得“全球40位40歲以下最佳商學院教授”稱号。