摘要：

      本報告重點分析了主動管理的股票型公募基金的業績。從不考慮風險和考慮風險兩個角度出發，研究了股票型公募基金的回報。前者使用考慮紅利再投資的淨值增長率（利用複權淨值算出的收益率），後者使用常見的夏普比率和索丁諾比率。我們的研究表明，股票型基金自成立以來總體表現優于市場大盤指數。其中，在市場處于強烈上升階段時，雖然股票型基金的表現沒能夠超過大盤指數的表現，但是仍獲得較高的正收益；然而，這類基金的真正價值體現在市場表現低迷時，股票型基金不僅能夠損失較小甚至有可能獲得正收益。報告采用夏普比率和索丁諾比率來評估具有三年以上曆史業績的股票型基金調整風險後的收益。研究表明雖然84%股票型基金實現的收益超過了無風險資産，但仍有約16%的股票型基金實現的收益沒有超過無風險資産的收益。

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