摘要：

       基金經理可以通過兩種方式來獲得超額收益：選股和擇時。在本報告中，我們探讨了以下幾個問題：中國有多少私募基金的基金經理具有選股或擇時能力？這些優秀的基金經理的表現到底是來自于基金經理的自身的選股、擇時能力，還是隻是來自他們的運氣？當樣本所選取的時間區間不同時，我們所得到的有關私募基金經理的選股能力和擇時能力的結論是否有變化，這種變化是什麼所帶來的？

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