摘要

本文從金融沖擊傳導的角度刻畫了國際金融危機後的中國金融機構網絡，根據金融機構之間的相互影響以及單個金融機構對整體金融系統的淨影響來識别系統重要性金融機構，并研究中國與四個主要國家金融體系之間的風險傳染。本文得到以下結論：（1）盡管銀行在中國的金融部門占主導地位，非銀金融機構在金融風險傳染中也起了重要作用，顯示近年來中國影子銀行問題的重要性。（2）以市場為導向的大型商業銀行在金融風險傳染過程中的影響比四大國有銀行更為顯著。（3）2008年金融危機後，中國的金融機構的風險對四個主要國家的金融機構的風險有顯著的溢出效應，其中，對日本金融機構的影響尤為顯著。（4）貨币政策變化是影響其他金融機構對某一特定金融機構的溢出效應的主要因素，而各個金融機構的特質是決定該機構對整個系統風險溢出效應的主要因素。上述結論對中國的金融監管有重要的政策含義。

全文下載：China's Financial Network with International Spillovers: A First Look