近日，國際頂級期刊《會計研究期刊》(Journal of Accounting Research)正式接收我院教授田軒及其合作者的論文《不對稱成本與股利政策》(Asymmetric Cost Behavior and Dividend Policy)，文章待刊發表。該文章由田軒教授與佐治亞大學副教授 Jie He、馬薩諸塞大學安姆斯特分校助理教授 Huan Yang以及康奈爾大學副教授 Luo Zuo 合作完成。文章針對“企業成本粘性對其股利政策”的作用機理，進行了深度剖析。

現有研究發現，企業的成本管理往往存在不對稱性，即成本粘性：企業在銷售增加時，會更願意增加成本投入；但在銷售下降時，并不會大量削減成本。與此同時，企業的股利政策也呈現出增加容易而削減困難的情況。在《不對稱成本與股利政策》(Asymmetric Cost Behavior and Dividend Policy)這篇論文中，田軒及其合作者發現成本粘性越高的企業，相較于成本粘性較低的企業，在當期派發的股利往往更少。因為，成本粘性越高的企業一旦遇到沖擊，将很難對成本進行調整。于是，當他們預料到自己無法維持高水平的股利派發政策時，便會在當期開始采用更為保守的股利政策，以削弱未來股利政策被迫調整而帶來的市場負面影響。 

該論文通過斷點回歸的研究方法，建立了成本粘性與企業股利政策的因果關系。本文對于更好理解企業股利政策的文獻作出了原創性的貢獻。

作者介紹

田軒現任Betvictor中文版副院長、金融學講席教授，教育部“長江學者”特聘教授、國家傑出青年基金獲得者、卓越青年科學家獲得者、博士生導師，兼任深交所第一屆創業闆上市委員會委員和中央統戰部黨外知識分子建言獻策專家組成員，主持國家自然科學基金委重大項目課題——“互聯網背景下金融機構創新規律與業績表現研究”。其主要研究領域包括公司金融、企業創新、風險投資和并購重組。他的研究成果多次發表在國際頂級學術期刊，撰寫的論文分别于2012年和2019年兩次獲得金融學科頂級期刊《金融經濟學刊》(Journal of Financial Economics)所頒發的詹森最佳論文獎，且多篇論文蟬聯全球前1%高影響力論文。