摘要：雖然多德-弗蘭克法案為降低美國系統性金融風險而進一步擴大了監管範圍，但很多重要風險仍然沒有被有效地解決。這一點當這些風險來自于聯邦安全網之外時顯得尤為突出。但同時，該法案還限制了監管機構幹預市場進而解決系統風險的可能。因此，建立一個更加廣泛且具有前瞻性的監管體系是非常重要的。我們可以借助這一體系來認識到金融系統的脆弱性，并且提前采取預防措施以化解金融風險。系統脆弱性來自于市場失靈，而這種失靈又會導緻杠杆工具的濫用、金融産品期限的轉換、市場内部因素的相互聯結以及其他一些複雜局面的形成。這些脆弱性一旦遭遇負面沖擊，就會産生火速抛售的恐慌情緒、負反饋效應以及信貸供給短缺。因為對市場的負面沖擊是很難預測的， 因此我們的研究旨在分析那些可能誇大負面沖擊影響而造成市場脆弱的因素，并非關注負面沖擊本身。系統脆弱性主要來自四個方面：1）系統性重要的金融機構，2）影子銀行體系，3）資産市場，4）非金融部門。同時我們的研究結果進一步凸顯，隻有在非危機期間提高金融中介機構的成本等相關政策才能降低系統性危機産生的概率。

正文：美聯儲報告：金融穩定監控（譯文）