摘要

中國的經濟增長潛力至少将受到三個結構性因素的制約：勞動年齡人口下降、環境成本以及消費者偏好的改變。盡管技術進步和體制改革可以減緩增長潛力下降的速度，但未來十年經濟增速放緩是難以避免的。鑒于經濟增長潛力的下降和宏觀杠杆率高企造成的金融風險累積，中國需要一個新的宏觀政策框架來實現可持續、高質量且對環境友好的經濟增長。這個新框架應當摒棄GDP為核心的政策目标而更關注宏觀金融穩定。

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