摘要

本文基于中國上市銀行的資産負債表數據建立了金融風險傳染模型，對金融風險通過價格渠道傳染的過程進行沙盤推演。模型根據金融市場數據校準了主要債券資産的需求曲線，模拟銀行面臨不同約束條件下的最優抛售行為，有助于解決現有文獻微觀基礎不足的問題。模拟結果和政策含義如下。首先，金融風險的演化呈高度非線性，判斷風險的階段對于監管當局至關重要。其次，單個銀行的最優行為在整個系統中可能會加劇金融風險的傳染效應。最後，銀行的資産結構和金融市場深度都是影響金融風險傳染的重要因素。随着我國銀行持有的債券資産比重增加，金融風險傳染的強度有所增加。

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