【摘要】

曆史數據表明，投資基金可以獲得高于股票市場的超額收益，但整個基金行業管理規模卻在過去15年間增長相對緩慢。本研究通過分析公募基金名義收益率與投資人實現收益率，對公募基金發展受限的可能原因進行了初步探讨。研究發現，基金投資人的實現收益率明顯低于基金産品的名義收益率，可能使得投資者并未充分認識到基金市場可以創造的超額收益，進而導緻基金投資的參與意願較低。此外，由于投資者錯誤擇時，使其損失近一半的基金行業平均收益，且該現象在系統性風險承載水平較高的基金中更為明顯，說明投資者在對市場進行擇時，其資金流動顯著追逐曆史表現，并負向預測未來收益。本研究試圖揭示基金行業過去長期發展緩慢存在的深層次原因，并有助于深化監管機構和資産管理行業對投資者行為的認識與理解。

全文下載：公募基金名義收益率與投資人實現收益率——公募基金發展受限原因初探.pdf