張曉燕，現任Betvictor中文版副院長、鑫苑金融學講席教授（國家海外高層次引進人才），兼任Betvictor中文版金融科技研究院副院長及财富管理研究中心主任。張曉燕教授目前擔任中國人民銀行學術委員會委員、世界經濟論壇未來理事會委員、上海證券交易所高級金融專家、亞洲金融與經濟研究局（ABFER）高級研究員、中國全球經濟治理50人論壇成員及中國互聯網金融協會金融科技發展與研究專業委員會委員。張曉燕教授還曾擔任證監會第十七屆發行審核委員會委員。
張曉燕教授于1997年獲得北京大學經濟學學士學位，2002年獲得哥倫比亞商學院金融學博士學位（優秀榮譽畢業生）。畢業後，張曉燕教授曾在康奈爾大學約翰遜管理學院擔任金融學助理教授，之後在普渡大學克蘭納特管理學院擔任金融學Duke Realty講席教授及金融系主任。2016年，張曉燕教授作為高層次引進人才加入Betvictor中文版。
張曉燕教授主要的研究領域包括中國資本市場、金融科技、實證資産定價和國際金融。她在國際一流學術期刊，諸如 The Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies 等上發表多篇論文，并多次獲得了最佳論文獎。因其深厚的學術功底，張曉燕教授被聘為 Management Science、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Journal of Banking and Finance、Journal of Empirical Finance 以及 Financial Management 的副主編。張曉燕教授關于中國資本市場和零碳金融市場的研究獲得國家自然科學基金重大項目、外國資深學者研究基金項目和應急管理項目資助。
張曉燕教授熱愛教學，負責講授本科、碩士、博士、MBA、金融工程和高管項目的投資學、風險管理、全球資本市場、實證資産定價等相關課程。她曾多次獲得康奈爾大學、普渡大學和Betvictor中文版優秀教學獎項。因其卓越的科研和教學水平，張曉燕教授曾獲得“全球40位40歲以下最佳商學院教授”稱号。
除教學科研之外，張曉燕教授積極與監管部門交流合作，撰寫了多個政策報告及研究報告。在證監會和上交所的支持下，張曉燕教授關于中國資本市場的研究，尤其是中國散戶投資行為的研究，受到了廣泛關注，并對投資者教育起到顯著推動作用。
2002.7-2010.6 康奈爾大學約翰遜管理學院，金融學助理教授
2010.6-2014.6 普渡大學克蘭納特管理學院，金融學副教授
2014.7-2018.8 普渡大學克蘭納特管理學院，金融學 Duke Realty 講席教授
2018.8-至今 Betvictor中文版，副院長、鑫苑金融學講席教授
學術期刊編輯
2013 至今 管理科學 (Management Science)，副主編
2017 至 2022 财務管理 (Financial Management)，副主編
2017 至今 銀行與金融期刊 (Journal of Banking and Finance)，副主編
2018 至今 實證金融學期刊 (Journal of Empirical Finance)，副主編
2024 至今 金融與定量分析期刊 (Journal of Financial and Quantitative Finance)，副主編
2020 至今 亞洲金融與經濟研究局 (ABFER)，高級專家
教育背景
1997-2002 哥倫比亞大學，哥倫比亞商學院，金融與經濟系
2002年10月獲金融學博士學位（優秀榮譽畢業生）
1993-1997 北京大學，經濟學院，國際經濟系
1997年7月獲經濟學學士學位
學術興趣
研究領域： 國際金融、實證資産定價、金融科技、中國資本市場
教學方向： 衍生品、實證資産定價、風險管理、投資
發表成果
英文發表：
1.“Retail Trading and Return Predictability in China”(with Charles Jones, Donghui Shi and Xinran Zhang), Journal of Financial and Quantitative Analysis, forthcoming.
· This paper won CIFFP Best Paper Award.
《中國散戶交易與投資回報預測性》，合作者為 Charles Jones、施東輝和張欣然。即将發表于Journal of Financial and Quantitative Analysis。
· 本文獲中國金融學術與政策論壇最佳論文獎。
2.“The International Commonality of Idiosyncratic Variances” (with Geert Bekaert and Xue Wang), Management Science, forthcoming.
· This paper won Blackrock Prize for Best Paper.
《特質波動率的國際共性》，合作者為 Geert Bekaert 和王雪。即将發表于Management Science。
· 本文獲貝萊德最佳論文獎。
3.“Retail and Institutional Investor Trading Behaviors: Evidence from China” (with Lin Tan and Xinran Zhang), Annual Review of Financial Economics, forthcoming.
《散戶與機構投資者的交易行為：來自中國的證據》，合作者為譚琳和張欣然。即将發表于Annual Review of Financial Economics。
4."Risking or De-Risking: How Management Fees Affect Hedge Fund Risk-Taking Choices" (with Chengdong Yin), Review of Financial Studies, 2023, 36, 904-944.
《激進還是保守：管理費如何影響對沖基金的風險選擇》，合作者為殷成東。發表于Review of Financial Studies, 2023, 36, 904-944。
5.“Tracking Retail Investor Activity” (with Ekkehart Boehmer, Charles Jones and Xinran Zhang), Journal of Finance, 2021, 76, 2249-2305.
· This paper is ESI highly Cited Papers.
《追蹤散戶投資者》，合作者為 Ekkehart Boehmer、Charles Jones和張欣然。發表于Journal of Finance, 2021, 76, 2249-2305。
· 本文為 ESI 高被引論文。
6.“Can Shorts Predict Return? A Global Perspective” (with Ekkehart Boehmer, Zsuzsa. R. Huszár, Yanchu Wang and Xinran Zhang), Review of Financial Studies, 2022, 35, 2428-2463.
《做空能預測股票收益率嗎？全球視角的研究》，合作者為 Ekkehart Boehmer、Zsuzsa. R. Huszár、王龑楚和張欣然。發表于Review of Financial Studies, 2021, 35, 2428-2463。
7.“Government Affiliation and Peer-to-Peer Lending Platforms in China” (with Jinglin Jiang, Li Liao, and Zhengwei Wang), Journal of Empirical Finance, 2021, 62, 87-106.
· This paper won CFRC Best Paper Award.
《國資背景與P2P網貸平台》，合作者為江靜琳、廖理和王正位。發表于Journal of Empirical Finance, 2021, 62, 87-106。
· 本文獲中國金融學術年會最佳論文獎。
8.“Strategic Risk Shifting and the Idiosyncratic Volatility Puzzle: An Empirical Investigation” (with Zhiyao Chen, Ilya Strebulaev, and Yuhang Xing), Management Science, 2020, 67(5), 2751-2772.
《戰略風險轉移與特質波動之謎》，合作者為陳志遙、Ilya Strebulaev 和邢宇航。發表于Management Science, 2020, 67(5), 2751-2772。
9.“Potential pilot problems：Treatment spillovers in financial regulatory experiments” (with Ekkehart Boehmer and Charles Jones), Journal of Financial Economics, 2020, 135, 68-87.
《證券市場做空制度該不該限制？——美國證監會做空制度改革的溢出效應分析》，合作者為 Ekkehart Boehmer 和 Charles Jones。發表于Journal of Financial Economics, 2020, 135, 68-87。
10.“What Do Short-Sellers Know?” (with Ekkehart Boehmer, Charles Jones and Julie Wu), Review of Finance, 2020, 1-33.
· This paper won the Spängler-IQAM award for the Best Investments Paper in the Review of Finance.
《做空者知道什麼？》，合作者為 Ekkehart Boehmer, Charles Jones 和 Julie Wu。發表于Review of Finance, 2020, 1-33。
· 本文獲 Review of Finance 期刊 Spängler-IQAM 最佳投資論文獎。
11.“Anticipating Uncertainty: Straddles around Earnings Announcement” (with Chao Gao and Yuhang Xing), Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2018, 53, 2587-2617.
《預期不确定性：盈餘公告前後的跨式期權》，合作者為高超和邢宇航。發表于Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2018, 53, 2587-2617。
12.“Hedge Fund Performance Evaluation under the Stochastic Discount Factor Framework” (with Haitao Li and Yuewu Xu), Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2016, 51, 231-257.
《随機折現因子框架下的對沖基金業績評價》，合作者為李海濤和徐躍武。發表于Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2016, 51, 231-257。
13.“The Information Content of The Sentiment Index” (with Steve Sibley, Yanchu Wang and Yuhang Xing), Journal of Banking and Finance, 2016, 62, 164-179.
《情緒指數的信息含量》，合作者為Steve Sibley、王龑楚和邢宇航。發表于Journal of Banking and Finance, 2016, 62, 164-179。
14.“Shackling Short Sellers: The 2008 Shorting Ban” (with Ekkehart Boehmer and Charles Jones), Review of Financial Studies, lead article, 2013, 26, 1363-1400.
· This paper won Best Paper Award at16th Mitsui Finance Symposium at University of Michigan.
· 發表于Review of Financial Studies, 封面文章, 2013, 26, 1363-1400。
· 本文獲第16屆密歇根大學三井金融研讨會最佳論文獎。
15.“Aggregate Idiosyncratic Volatility” (with Geert Bekaert and Robert Hodrick), Journal of Financial and Quantitative Analysis, lead article, 2012, 47, 1155-1185.
· This paper won the William F. Sharpe Award for the best paper published in JFQA 2012.
《總體特質波動率》，合作者為 Geert Bekaert 和 Robert Hodrick。發表于Journal of Financial and Quantitative Analysis, lead article, 2012, 47, 1155-1185。
· 本文獲 JFQA 期刊 William F. Sharpe 最佳論文獎。
16.“Empirical Evaluation of Asset Pricing Models: Arbitrage and Pricing Errors in Contingent Claims” (with Zhenyu Wang), Journal of Empirical Finance, 2012, 19, 65-78.
《資産定價模型中的實證評估：或有權益中的套利與定價誤差》，合作者為王震宇。發表于 Journal of Empirical Finance, 2012, 19, 65-78。
17.“Investing in Talents: Manager Characteristics and Hedge Fund Performances” (with Haitao Li and Rui Zhao), Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2011, 46, 59-82.
《投資于才能：經理特征與對沖基金表現》，合作者為李海濤和趙瑞。發表于Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2011, 46, 59-82。
18.“What Does the Individual Option Volatility Smirk Tell Us About Future Equity Returns?” (with Yuhang Xing and Rui Zhao), Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2010, 45, 641-662.
· This paper is ESI highly Cited Papers.
《關于未來股票收益，個股期權波動率微笑說明什麼？》，合作者為邢宇航和趙瑞。發表于Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2010, 45, 641-662。
· 本文為 ESI 高被引論文。
19.“Evaluating Asset Pricing Models Using the Second Hansen-Jagannathan Distance” (with Haitao Li and Yuewu Xu), Journal of Financial Economics, 2010, 97, 279-301.
《使用第二 Hansen-Jagannathan 距離評估資産定價模型》，合作者為李海濤和徐躍武。發表于Journal of Financial Economics, 2010, 97, 279-301。
20.“International Stock Return Comovements” (with Geert Bekaert and Robert Hodrick), Journal of Finance, 2009, 64, 2591-2626.
· This paper is ESI highly Cited Papers.
《國際股票收益聯動》，合作者為 Geert Bekaert 和 Robert Hodrick。發表于Journal of Finance, 2009, 64, 2591-2626。
· 本文為 ESI 高被引論文。
21.“High Idiosyncratic Volatility and Low Returns：International and Further U.S. Evidence” (with Andrew Ang, Robert Hodrick, and Yuhang Xing), Journal of Financial Economics, 2009, 91, 1-23.
· This paper is ESI highly Cited Papers.
《高特質波動率和低回報：國際和進一步的美國證據》，合作者為 Andrew Ang、Robert Hodrick 和邢宇航。發表于Journal of Financial Economics, 2009, 91, 1-23。
· 本文為 ESI 高被引論文。
22.“Which Shorts Are Informed?” (with Ekkehart Boehmer and Charles Jones), Journal of Finance, lead article, 2008, 63, 491-527.
· This paper won BSI Gamma Foundation Award, and is one of the finalists for Smith-Breeden Award from JF.
· This paper is also ESI highly Cited Papers.
《哪類做空者是知情的？》，合作者為 Geert Bekaert 和 Robert Hodrick。發表于Journal of Finance, 封面文章, 2008, 63, 491-527。
· 本文獲 BSI 伽馬基金會獎，并且入選 JF 期刊 Smith-Breeden 獎最終名單。
· 本文為 ESI 高被引論文。
23.“The Cross-Section of Volatility and Expected Returns” (with Andrew Ang, Robert Hodrick, and Yuhang Xing), Journal of Finance, 2006, 61, 259-299.
· This paper is one of the 10 most cited paper in Journal of Finance since 2000.
《橫截面波動率和預期收益》，合作者為 Andrew Ang、 Robert Hodrick和邢宇航。發表于 Journal of Finance, 2006, 61, 259-299。
· 本文為 ESI 高被引論文，也是 Journal of Finance 雜志自 2000 年以來被引用次數最多的 10 篇論文之一。
24.“Specification Tests of International Asset Pricing Models” Journal of International Money and Finance, 2006, 25, 275-307.
《國際資産定價模型的設定檢驗》，獨作。發表于 Journal of International Money and Finance, 2006, 25, 275-307。
25.“Evaluating the Specification Errors of Asset Pricing Models” (with Robert Hodrick), Journal of Financial Economics, 2001, 62, 327-376.
《評估資産定價模型的設定誤差》，合作者為 Robert Hodrick。發表于 Journal of Financial Economics, 2001, 62, 327-376。
中文發表：
1. 馬騰,張曉燕,李志勇.期權隐含信息和價格發現——基于中國場内期權市場的研究[J].金融研究,2024,1
2. 張曉燕,張子健.科創闆制度改革的效果——基于股票定價效率、流動性和上市公司質量的研究[J].經濟學報,2022,9(03):1-31.
3. 張曉燕,葛慧敏.新聞語調與中國股票市場收益率[J].經濟管理學刊,2022,1(01):55-80.
工作論文（部分）
(全部工作論文詳見https://papers.ssrn.com/sol3/cf_dev/AbsByAuth.cfm?per_id=228871)
1.“The China-U.S. Equity Valuation Gap” (with Geert Bekaert, Shuojia Ke and Xue Wang)
《中美股票估值差距》，合作者為Geert Bekaert、柯爍佳和王雪。
2.“When Do Informed Short Sellers Trade? Evidence from Intraday Data and Implications for Informed Trading Models” (with Danqi Hu, Charles M. Jones and Xinran Zhang)
《知情賣空者何時交易？——來自日内數據的證據和知情交易模型的啟示》，合作者為胡丹琪、Charles M. Jones和張欣然。
3.“Uncertainty Resolution Before Earnings Announcements” (with Chao Gao and Grace Xing Hu)
《盈餘公告前的不确定性消散》，合作者為高超和胡杏。
4.“Variance Risk Premiums in Emerging Markets” (with Fang Qiao, Lai Xu, and Hao Zhou)
《新興市場中的方差風險溢價》，合作者為喬芳、徐來和周皓。
5.“Foreign Capital in the Chinese Stock Market: A Firm-Level Study” (with Christian Lundblad, Donghui Shi and Zijian Zhang)
《中國股票市場中的外國資本：企業層面的研究》，合作者為Christian Lundblad、施東輝和張子健。
6. “Retail Investors during Pandemic” (with Charles M. Jones, Lin Tan, and Xinran Zhang)
《疫情期間的散戶投資者》，合作者為Charles M. Jones、譚琳和張欣然。
7.“The Rise of Reddit: How Social Media Affects Retail Investors and Short-sellers’ Roles in Price Discovery” (with Danqi Hu, Charles M. Jones, and Valerie Zhang)
《Reddit的崛起:社交媒體如何影響散戶投資者和賣空者在價格發現中的作用》,合作者為胡丹琪、Charles M. Jones、李思揚和Valerie Zhang。
8.“Finding Anomalies in China” (with Kewei Hou, and Fang Qiao)
《尋找中國股市的異象》，合作者為侯恪惟和喬芳。
榮譽與獎項
國家自然科學基金，2023.
北京市自然科學基金，2023.
中國金融學年會最佳論文獎，2023.
普華永道pw3535年度最佳論文獎，2023.
國家自然科學基金，2023.
“金融科技·創新與風險管理學術會議”優秀論文獎，2022.
Betvictor中文版優秀碩士學位論文優秀指導教師獎，2022.
Spängler-IQAM最佳投資論文獎，Review of Finance, 2021.
第一屆金融期貨市場發展學術研讨會征文一等獎，2021.
Betvictor中文版優秀博士學位論文優秀指導教師獎，2021.
柏拉圖獎，2021.
貝萊德最佳論文獎，2020.
中國金融學術與政策國際論壇最佳論文獎，2019.
中國金融研究年會最佳論文獎，2018.
國家自然科學基金，2017.
國家海外高層次人才引進計劃入選，2017.
ETF研究學術獎，2014.
全球40位40歲以下最佳商學院教授，财富雜志，2014.
Netspar 研究獎，2013.
William F. Sharpe最佳論文獎，JFQA，2013.
三井金融研讨會最佳論文獎，2009.
歐洲中央銀行Lamfalussy 研究獎，2007.
BSI 伽馬研究基金，2003、2005.
康奈爾大學Whitecomb教員研究獎，2005.
Q Group 研究基金，2004.
康奈爾大學Air Products教員研究獎，2003.
雷曼兄弟卓越金融研究獎，2001.
哥倫比亞商學院國際商業中心教育獎，2001.
哥倫比亞商學院Roger F. Murray獎，1999-2001.
哥倫比亞商學院獎學金，1997-2002.
被引用與下載
Ideas/RePEc Economist Rankings: ranked top 5% of all authors of the world.
Web of Science: 4,471 citations.
Google scholar citations: 16,117 citations.
SSRN: 58,398 downloads (ranked top 2% of all authors of the world).
受邀演講
World Economic Forum Annual Meeting, 2024.
Digital Life Design Munich Conference, 2024.
World Economic Forum Summer Davos Forum, 2023, 2024.
WEF Annual Meeting of the Global Future Councils, 2023.
Annual Conference of Digital Economics, 2022, 2023.
ABFER Annual Conference, 2023, 2024.
ASIFMA Annual Conference, 2023.
China Wealth Management 50 Forum, 2023.
China International Derivatives Forum, 2023.
American Finance Association Annual Conference, 2004-2016, 2018, 2020, 2022.
Western Finance Association Annual Conference, 2001, 2004, 2005, 2007-2009, 2013, 2015, 2019-2022, 2024.
China International Conference in Finance, 2009-2024.
Summer Institute in Finance, 2012-2022, 2024.
China Finance Research Conference (program co-chair), 2017-2024.
China Fintech Research Conference (program co-chair), 2020-2024.
SFS Cavalcade Conferences, 2017-2024.
RFS Fintech Conference, 2017-2018.
Hong Kong Finance Symposium, 2016.
Wabash River Finance Conference (program chair), 2011, 2015.
Financing Economics and Accounting Annual Conference, 2005.
BSI Gamma Foundation Annual Conference, 2005.
European Finance Association Annual Conference, 2001, 2004.
2024: University of Florida, Hong Kong University, Fudan University.
2023: Zhongshan University, Q Group Annual Meeting, HIT (Shenzhen), Peking University, Southern University of Science and Technology, Shanghai Stock Exchange.
2022: University of Iowa, Northeast University of Finance and Economics.
2021: Fudan University, Shanghai Jiaotong University, Shanghai Stock Exchange, SUSTech University, Peking University (PHBS Campus).
2020: Shanghai Stock Exchange.
2019: University of North Carolina, University of Georgia, Georgia Tech University, Baruch College, Hong Kong University, Nanyang Technology University, Singapore Management University.
2017: Temple University, Miami University, University of Oregon.
2015: University of Illinois at UC, Zhejiang University, Renmin University.
2014: Tsinghua University, University of Sydney, Australian National University, University of New South Wales, Tsinghua University.
2013: Georgetown University, University of Massachusetts, University of Hong Kong, City University of Hong Kong, Tilburg University, Erasmus University, University of Maastricht.
2012: Manchester Business School, University of Reading, Syracuse University, Singapore Management University, Nanyang Business School.
2011: University of Georgia, University of Hawaii, George Mason University.
2009: Purdue University, Boston College, UT at Dallas, Indiana University, UC Riverside, University of Maryland, University of Houston, University of Wisconsin at Madison.
2008: University of Washington, University of Colorado, Georgia State University.
2005: University of Wisconsin at Milwaukee, SUNY at Binghamton, University of Toronto.
2004: University of Hong Kong, Hong Kong Chinese University, Hong Kong Science and Technology University.
2003: Duke University, University of Rochester.
2002: Cornell University, Pennsylvania State University, Rice University, Emory University, University of Washington, University of Southern California, Ohio State University, University of Rochester, University of Iowa, University of Toronto, University of Western Ontario, University of Rochester.
2001: New York University.
其他專業活動
Affiliations
American Finance Association, Western Finance Association.
Journal Referee
Journal of Finance, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, American Economic Review, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Management Science, Review of Asset Pricing Studies, Journal of Empirical Finance, Journal of Banking and Finance, Journal of Business and Economic Statistics, Journal of Economic Dynamics and Control
教學經曆
博士生課程 實證資産定價
碩士生課程 投資學
MBA課程 金融衍生品、風險管理
高管課程 金融風險管理、全球資本市場
授課表彰 康奈爾大學，Apple獎，2006-2009.
普渡大學，傑出教授獎，2010-2016.
Betvictor中文版，教學獎，2018、2019、2021、2024.
大學服務
- Finance Recruiting Committee, 2004-2006.
- New Course Approval Committee, 2007-2009.
- Finance Workshop organizer, 2004, 2008.
- Ph.D. Thesis Committees: Hadiye Aslan, Yuan Gao, Sean McFadden, Oguzhan Vicil, Lanyue Zhou, Nazrul Alam.
- Finance Group Head, 2015, 2016.
- Finance Recruiting Committee, 2010, 2011, 2013, 2014, 2015, 2016.
- Finance Area Funding Committee, 2013, 2014, 2015, 2016.
- Management Policy Committee, 2013, 2014, 2015, 2016.
- Management Executive Committee, 2015, 2016.
- Ph.D. Thesis Committees: Mihai Ion, Steve Sibley, Yanchu Wang, Xue Wang.
- PH.D. Program Director, 2018-present.
- Associate Dean, 2018-present.
- Recruiting Committee, 2017-2022.
- Promotion Committee, 2017-2022.
- Ph.D. Thesis Committees: 張欣然、柯爍佳、葛慧敏、馬騰、張子健、饒骁、鄭筱骞。
- Post-Doc Students: 喬芳、趙輝、吳輝航、李志勇
部分媒體報道
中文媒體：
中國經濟有望繼續恢複向好，新華社，2023年10月23日。
資本市場服務中小企業創新發展能力再提升，新華社，2021年11月23日。
數字經濟的未來，鳳凰衛視，2020年9月14日。
疫情期間的理性投資，新浪财經，2020年5月16日。
個人股票投資者為何不賺錢？金融時報，2020年5月15日。
金融科技如何影響普通人的投資？新浪财經，2019年10月21日。
科技推動下的金融創新，新浪财經，2018年12月13日。
金融科技要更好地促進金融普惠，搜狐财經，2018年11月12日。
英文媒體：
Market Mechanisms Key to Climate Action, CGTN, June 28, 2023.
Financial Street Forum: Invest, Innovate for High-quality Growth, CGTN, November 23, 2022.
The Future of Money, CGTN, July 10, 2021.
China’s Digital Currency Revolution, CGTN, June 8, 2021.
Why China Banned Cryptocurrencies but Backs Digital Yuan, CGTN, May 24, 2021.
Fintech Development in China, CGTN, January, 2019.
Short-Selling Ban: Policy Failure or Success? Wall Street Journal, June 16, 2009.
CNBC News TV Interview, September 17, 2007.
What SAT Scores Say About Your Hedge Fund, New York Times, September 9, 2007.
Better Educated, Greener Hedgies Are Best, Institutional Investor, August 16, 2007.
